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批发和零售贸易行业研究：跨境出海景气延续，内需服务筑底蓄势
国金证券
| 于健,谷亦清,王超
| 20260726
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📊 AI 智能摘要
核心观点
跨境电商板块景气度持续验证，6月我国出口同比增27%；美国线上性价比渠道需求加速，社零无店铺零售业同比增长14.2%；头部平台资本化提速（如SHEIN港股IPO），叠加AI应用与外需韧性，行业β提升可期。餐饮供给加速出清，门店净减少41万；但极端天气或扰动恢复节奏。OTA反垄断处罚落地，平台竞争秩序优化。
关键数据
- **跨境电商**：6月出口同比+27%，美国社零无店铺零售业同比增长14.2%；SHEIN港股IPO落地在即。
- **酒店**：26W29全国酒店RevPAR同比增速：经济型+6.3%、中档型-6.5%、高档型-8.3%、豪华型-4.4%。
- **餐饮**：2025年12月-2026年6月餐饮商户净减少约41万，闭店数达205.52万。
- **OTA**：携程反垄断罚款合计51.79亿元。
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风险提示
- ⚠ 外需波动风险（国际贸易政策、汇率变化）
- ⚠ 行业竞争加剧风险（如OTA低价竞争）
- ⚠ 极端天气扰动线下餐饮消费
- ⚠ 企业业绩不及预期风险（如门店扩张、骑手成本上升）
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-26 16:47