人形机器人二季报：共振向上，产业化元年加速兑现

核心观点

关键数据

• **核心零部件企业营收增长**：浙江荣泰、斯菱智驱等公司2026年Q1营收预计同比增长超30%，显著高于行业平均水平，根据研报整理。
• **毛利率趋势**：2023-2025年人形机器人主营业务毛利率从15%提升至25%，行业盈利能力持续增强，数据来自东方财富Choice系统。
• **市场渗透率**：人形机器人在工业自动化领域渗透率从2023年的5%提升至2025年的15%，预计2026年将达到30%，研报预测。
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风险提示

• ⚠ ⚠ 技术路线尚未统一，可能导致行业竞争格局变化。
• ⚠ ⚠ 产业链中高精度伺服电机等核心部件国产化率不足，可能影响整体发展节奏。