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电动两轮车行业深度之二：深度拆解全产业链，品牌竞争进入全产业链
信达证券
| 姜文镪,骆峥
| 20260716
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📊 AI 智能摘要
核心观点
电动两轮车行业竞争已进入全产业链阶段，头部品牌通过生产、产品、渠道多维度布局巩固优势。我们建议关注雅迪控股、爱玛科技和九号公司，其在供应链、智能化、渠道生态等方面具备领先优势。行业长期增长逻辑在于技术升级与政策优化，但短期消费疲软与竞争加剧可能抑制增速。
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风险提示
- ⚠ ⚠ **消费疲软**：2026年Q1消费者信心指数下降可能导致销量下滑10%-15%。
- ⚠ ⚠ **政策风险**：部分地区电摩禁行政策收紧可能影响产品结构。
- ⚠ ⚠ **竞争加剧**：新入局者（如小米）可能通过低价策略冲击传统品牌利润。
- ⚠ ⚠ **数据测算误差**：目标价基于2026年行业销量增长8%的假设，若实际增速低于6%，估值需下调。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-16 16:35