化学制药
增持
2026年中期医药生物行业投资策略报告：估值筑底，创新破局
万联证券
| 宣潇君
| 20260713
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📊 AI 智能摘要
核心观点
2026上半年医药生物板块整体表现疲软，申万医药指数下跌10.26%，跑输沪深300指数。尽管短期估值承压，但创新药、CXO及新兴技术（如脑机接口）领域逐步显现突破迹象，政策支持和行业转型将推动长期估值重估。
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关键数据
- **板块表现**：
- 2026上半年申万医药指数下跌10.26%，在申万一级行业中排名第16位。
- 医药制造业1-5月营收同比下滑1.50%，利润总额同比下滑1.30%，但医保基金结余3720.86亿元，基金运行稳健（来源：东方财富Choice数据）。
- **创新药**：
- 2026年上半年中国药企BD（技术授权）交易金额达997亿美元，占2025年全年的73%，全年有望创新高（数据来源：报告统计）。
- ASCO年会创新药成果展示数量创历史新高，国产创新药从跟随者向领跑者迈进（来源：万联证券研究报告）。
- **CXO**：
- CXO板块营收和净利润同比增速连续5个季度转正，且增速超过20%（数据来源：图表20、21）。
- AI技术在药物研发中应用广泛，预计2019-2032年AI赋能药物研发市场规模年复合增速达18.3%（数据来源：图表23、25）。
- **医疗器械**：
- 脑机接口市场规模预计2030年达到3600亿元（来源：图表37），远高于行业平均水平。
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增持
风险提示
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- ⚠ *内容生成时间：2026年7月13日**
- ⚠ *数据来源：万联证券2026年中期医药生物行业投资策略报告（东方财富Choice数据）**
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-13 11:00