买入
全球化布局，多元发展
山西证券
| 陈玉卢
| 20260707
| 海信视像
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📊 AI 智能摘要
核心观点
山西证券维持海信视像（600060.SH）“买入-A”评级，预计2026-2028年收入年均增长9.7%，净利润年均增长13.3%。公司全球化布局加速，新显示业务和信芯微芯片国产化进程是核心增长点，但需关注国际贸易和市场竞争风险。
关键数据
- **收入预测**：2026年营收632.51亿元（+9.7% YoY），2028年达到742.61亿元（+7.8% YoY）。
- **净利润预测**：2026年归母净利润27.93亿元（+13.8% YoY），2028年增至35.34亿元（+11.6% YoY）。
- **估值**：2026-2028年PE估值分别为13.0倍、11.5倍、10.3倍，较当前股价有提升空间。
- **毛利率**：预计从2026年的17.2%逐步提升至2028年的17.9%。
- **每股收益**：2026年摊薄EPS为2.14元，同比增长13.8%。
买入
风险提示
- ⚠ ⚠ **国际贸易不确定性风险**：海外市场扩张可能受地缘政治影响。
- ⚠ ⚠ **市场竞争加剧**：电视及显示技术领域竞争激烈，可能影响毛利率。
- ⚠ ⚠ **技术变革风险**：新型显示技术（如Micro LED、VR）发展不确定性。
- ⚠ ⚠ **汇率波动风险**：海外营收占比高，汇率波动可能影响盈利。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-07 04:33