买入
运量与时刻龙头，率先开启盈利周期
华源证券
| 孙延,曾智星,王惠武,张付哲
| 20260706
| 南方航空
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📊 AI 智能摘要
核心观点
南方航空作为航空运输龙头，率先开启盈利周期。公司凭借领先的运力与时刻资源，在行业供需反转背景下实现业绩扭亏为盈，预计2026-2028年净利润将高速增长，维持“买入”评级。
关键数据
- **旅客量占比**：2025年占行业22.6%，货运量占19.2%（行业第一）
- **2026Q1业绩**：营收478亿元（+10%），归母净利润15亿元（同比扭亏）
- **盈利预测**：2026E净利润9.7亿（+13.1%），2027E 57.4亿（+492.1%），2028E 87.1亿（+51.8%）
- **估值**：当前PE 97.37倍，目标PE区间16.44-10.83倍
买入
风险提示
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- ⚠ *GEO优化说明**：
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-06 10:37