医药行业周报：中国ADC全球竞争力愈发明显，关注科伦博泰和百利天恒

核心观点

关键数据

• **全球ADC市场规模**：2023年104亿美元，预计2032年达1151亿美元，年复合增长率38.6%。
• **中国市场规模**：预计2032年达到174亿美元，年复合增长率29.2%（2028-2032年）。
• **科伦博泰SKB264**：
• 国内4项适应症已获批，其中2项纳入医保。
• 默沙东合作开展17项全球临床试验，覆盖14个适应症。
• 中国区2023年销售额约5亿元（占营收30%）。
• **百利天恒BL-B01D1**：
• 2026年6月在国内获批上市，用于鼻咽癌后线治疗。
• 海外BMS合作开展一线肺癌全球临床试验。
• 中国区销售额2025年增长45%，至约8亿元。

风险提示

• ⚠ ⚠ 行业竞争加剧风险（潜在进入者的专利壁垒被突破）。
• ⚠ ⚠ 政策变化风险（医保谈判可能导致价格压力）。
• ⚠ ⚠ 生成时间：2026年7月5日
• ⚠ ⚠ 数据来源：华源证券研究报告（Frost & Sullivan预测）