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农林牧渔行业周报：生猪行业或已临近周期拐点，政策压实推动产能加速出清
华源证券
| 雷轶,张东雪,冯佳文,顾超,林若尧,周翔
| 20260630
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📊 AI 智能摘要
核心观点
农林牧渔板块整体估值处于历史低位，生猪行业周期拐点临近，产能加速出清；肉鸡和宠物食品行业头部优势显著；饲料龙头海大集团成长路径清晰；农产品价格受宏观因素驱动。建议重点关注生猪养殖、宠物食品及饲料细分龙头。
关键数据
- **生猪**：能繁母猪存栏量为3700万头（2025年），同比下降2%，自繁自养亏损超300元/头；涌益猪价9.57元/kg，板块估值跌至近两年低位。
- **肉鸡**：毛鸡报价3.45元/斤，同比下降6%；白羽鸡行业产能过剩，龙头份额提升空间较大。
- **饲料**：海大集团拟2025-2027年分红率提升至50%以上，海外布局加速，目标2050年全球销量1亿吨。
- **宠物**：618大促头部品牌稳固，天猫TOP10品牌中仅1个新晋；毛利率预计小幅改善，头部企业内销增长强劲。
- **农产品**：厄尔尼诺现象可能加剧棕榈油、白糖等品种减产，原油价格上涨推动农产品需求；建议关注康农种业、中粮科技等标的。
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风险提示
- ⚠ ⚠ 生猪价格波动风险
- ⚠ ⚠ 疫病或极端气候影响农产品供应
- ⚠ ⚠ 宠物行业竞争加剧导致利润下滑
- ⚠ ⚠ 宏观政策变化影响饲料行业需求
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-06-30 11:17