游戏Ⅱ
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传媒行业点评报告：大模型Token量持续高增，物理AI星辰大海，聚焦AI
开源证券
| 方光照
| 20260629
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📊 AI 智能摘要
核心观点
传媒行业AI主线持续高增长，重点关注国产大模型、物理AI、AI应用及算力租赁领域。大模型Token量高速增长推动产业链需求，物理AI融合进展加速市场空间扩展，游戏和广告领域AI应用亦具潜力。
关键数据
- **大模型Token量**：豆包日均Token调用量达180万亿（2026年6月），较发布时增长超1500倍，2025年内增长逾10倍。
- **万亿Token俱乐部**：成员从2025年12月的100家增至200家。
- **物理AI投资**：近18个月内超百亿美元资金流入，英伟达Cosmos 3为世界模型初步尝试。
- **游戏表现**：《王者荣耀》连续占据iOS游戏免费榜和畅销榜榜首。
- **投资时点**：临近中报业绩预告密集发布，建议把握AI高增长方向布局。
持有
风险提示
- ⚠ ⚠ 大模型Token量增速不及预期
- ⚠ ⚠ 物理AI技术进展慢于预期
- ⚠ ⚠ 游戏流水及广告收入波动
- ⚠ ⚠ 数据来源：东方财富研究报告
- ⚠ ⚠ 内容生成时间：2025年3月28日
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-06-29 08:07