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非银金融行业跟踪周报：券商/保险中报展望乐观，或将驱动估值修复
东吴证券
| 孙婷,罗宇康
| 20260628
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AI 摘要
【核心观点】
报告指出非银金融板块中券商和保险板块中报展望乐观，或驱动估值修复。证券板块交易量环比小幅下滑，但估值较低，重点推荐国泰海通等大券商；保险板块5月单月寿险保费同比下滑，但政策支持和估值处于低位，推荐中国平安、中国太保等龙头公司。
【关键要点】
• 证券板块：6月交易量环比小幅下滑，但估值仍处于低位（PB估值1.2x），重点推荐国泰海通、兴业证券、同花顺等公司。
• 保险板块：5月单月寿险保费同比下滑，但政策支持和估值处于历史低位，推荐中国平安、中国太保、中国人寿等公司。
• 行业排序：保险>证券>其他多元金融，非银金融板块估值低、具有安全边际。
【风险提示】
⚠ 宏观经济不及预期
⚠ 政策趋紧抑制行业创新
⚠ 市场竞争加剧