北交所首次覆盖报告：新能源三电零部件成核心增长极，全球头部Tier1+整车客户资源优质

【核心观点】 本报告首次覆盖隆源股份，聚焦其作为铝合金精密铸件'小巨人'的发展潜力。公司主要产品应用于新能源汽车三电系统，2026Q1营收同比增15.71%。预计2026-2028年归母净利润将持续增长，对应PE分别为11.4、9.3、7.6倍。公司客户资源优质，覆盖头部Tier1与整车厂商，募投项目将新增新能源三电零部件产能。风险包括行业竞争加剧及新品拓展不及预期。 【关键要点】 • 公司聚焦铝合金精密压铸件，产品应用于新能源汽车三电系统。 • 2026Q1营收同比增长15.71%，预计2026-2028年归母净利润年复合增速20.3%-23.0%。 • 全球铝压铸市场规模预计2030年达1119亿美元，年复合增长率5.71%。 • 客户覆盖零跑、蔚来、小米等，募投项目达产后新增营收6.22亿元。 【风险提示】 ⚠ 行业竞争加剧风险 ⚠ 新品拓展不及预期风险 ⚠ 原材料波动风险