国信证券_互联网：被低估的CPU与爆发的Agent时代：全球服务器CPU市场规模测算和趋势分析_20260529
国信证券
| 张伦可,刘子谭
| 20260529
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AI 摘要
【核心观点】
AI Agent时代推动CPU成为服务器核心，CPU:GPU配比从1:8调整至1:1-1:2，全球服务器CPU市场规模预计2030年突破2000亿美元，年复合增长率46%。英伟达、谷歌、Intel等巨头确认配比趋势，AMD和ARM加速崛起，形成三足鼎立格局。
【关键要点】
• AI Agent驱动CPU需求范式转移，从配套角色转向核心主力，每GPU所需CPU核心数从8-32升至80-120
• 2030年全球服务器CPU市场规模将达2070亿美元，出货量增长3倍，主要受益于柜内AI算力和柜外扩容
• 市场格局从X86双雄转向X86/ARM三足鼎立，2030年份额预计Intel 39%、AMD 21%、ARM 27%
• 四大厂商中AMD弹性最大（数据中心GPU五年CAGR 52%），ARM依赖消费电子周期，高通定制化能力强
【风险提示】
⚠ AI需求不及预期导致CPU增长放缓
⚠ CPU技术迭代风险
⚠ 地缘政治与监管风险